报告要点：短纤期货开盘连续两日涨停，体现多头配置价值。价格上涨在预期之内，但涨停仍超预期，连续3日涨幅达13.03%。以现货为评估基础，PF基本兑现预期，PF或仍存上行空间。短纤加工差也扩张至较高水平，短期或仍有上行空间，但长周期角度看，谨慎偏多看待。
短纤行业标准化程度高，市场竞争充分，在工艺上属于PTA和乙二醇的直接下游，受原料及自身基本面影响，价格波动率较高。
“禁废”政策给直纺短纤带来的机会。一直以来，我国再生PET进口依存度持续较高，但年出台《关于禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》后，我国再生PET进口量大幅下滑，从而导致国内再生聚酯纤维产品逐步丧失价格优势。再生PET进口依存度常年在30%以上，禁止进口将使再生PET供应大幅萎缩，再生普纤、中空行业作为再生PET的下游，巨大的供应缺口下，市场格局势必发生变革。
原生涤纶短纤的市场增量主要来自对再生市场的替代，这也是原生涤短基本面表现强于其他纤维产品的主要原因之一。因价格优势丧失，-年，我国再生聚酯短纤的替代优势逐步减弱，不论是产能还是产量均呈现下滑态势。原生涤短的产量在涤短总产量中的占比开始显著拉升，从年的48%提升至年的55%，预计年原生涤短占比将达到65%左右。
新冠疫情以来原油大跌造成短纤成本坍塌，短纤跟随大跌，而棉花、再生纤维等价格下跌幅度相对较小，短纤性价比开始凸显。当前短纤和棉花价差，纯涤纱和仿大化的价差均在历史上相对极值的区间，短纤在纺纱原料中的市场份额可能进一步增加。
年以来，纺织服装需求受到新冠疫情较大冲击，但短纤一直保持了较高的开工率，9月份以来，更是逐渐提升至接近满负荷，相比长丝前期高库存，短纤库存一直处于低位，部分企业存在超卖现象。当前下游织造处于旺季，短纤供需有望在四季度持续偏紧。
短纤好于长丝原因主要有两点，首先是原生短纤在成本暴跌后对再生短纤形成替代效应，其次是今年短纤被大量用于防疫物资生产中，此外对于历史性的低价，社会上存在一定的投机需求。