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棉花展望
中国棉花信息网专稿新棉上市临近，抢收及减产预期推动棉价震荡上行。同时下游存“金九银十”旺季预期，对棉价形成一定支撑。随着棉花价格持续上涨创新高，主力合约冲击元/吨大关，已经有人将今年的行情和年做比较，但是从下游来看，今年与年同期相差甚远。年全球面临后疫情的需求报复式增长，同时海外订单从东南亚回流明显，纱厂在七八月份订单充足，纱价涨幅优先于棉价，纺纱利润较高，而今年从5月份以来则始终是“棉涨纱不涨”的尴尬情形，上下游“冰火两重天”，纺纱理论持续处于亏损。如今时间已进入9月初，“金九银十”来临之际下游究竟如何，旺季能否如约而至？本网调研汇总当前下游市场特征如下：
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纱厂利润持续亏损个别旺季下调开机
8月以来秋冬订单陆续下达，订单量环比增加，但幅度不大，当前纱厂订单较为分化，中大型纱厂基本能维持1个月的订单量，9月份可以排满，但小企业订单较为缺乏，有的纱厂已经没有排单期。当前纱厂开机仍然较高，平均开机多在7-8成以上，一是对后市还有预期，二是上半年利润较为丰厚，现金流相对充足，不愿意轻易停产。
在上游火热和下游冷清的行情下，棉纱近两个月被动小幅跟涨，但市场接受力度一般。当下除了新疆纱厂和内地原料成本较低的纺企，大部分纺纱利润依然亏损，因而部分企业在旺季还出现了下调开机的情况，总体呈现旺季不旺的特征。
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贸易商库存量高位旺季消费形成制约
六七月份以来由于一些贸易商的提前备货，佛山及周围地区棉纱库存累库至70万吨以上，仓库呈爆仓态势。8月份以来棉纱去库缓慢，贸易商棉纱库存并没有明显下降，结合江浙等其他地区贸易商库存，当下总库存量仍在约-万吨之间。贸易商库存量中32支纱占比最多，上半年高支纱走货紧俏，近两个月40支走货较快，32支纱走货相对不佳影响了贸易商的去库，但秋冬订单的下达或将带动32支走货季节性好转。
部分贸易商对高库存仍较为乐观，认为一旦旺季启动，订单量增加，棉纱库存消化速度也会加快，高库存或在1-2个月之间消耗完毕，不会对市场带来太大压力。但目前来看旺季明显不及预期，因而消化速度也始终难以加快，且贸易商棉纱成本相对较低，布厂优先从贸易商手中拿货，纱厂出货更为缓慢，淡季氛围下库存“堰塞湖“形成的压力放大仍不得不防。
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佛山开机仍在低位华棉布库存较高
8月以来佛山地区开机改善力度不大，平均开机率从2成上升至3成上下，较好的企业开机达到5-6成，小型织造厂多开开停停。虽比前两个月略微好转，但对于当前市场，无疑是“隔靴搔痒”。当地具有佛山晴雨表之称的存院路及昌荣路、朗宝工业园等，道路畅通无阻，拉运货车极少。而中大纺织商圈也是人流不多，完全不及往年旺季的人头攒动，询单、出货火爆景象。
当前布厂生产主要以华棉布为主，但已经有逐渐收机台动作，前期大多数厂家生产备货较多，使得华棉布供大于求，价格持续回落。甚至有布行26元/公斤上下进行抛货，布行亏损也在加大，因此开始转做其他品种。而当前下游需求不明确，订单稀少，导致布行对于后市该生产哪个品种较为迷茫，只能各品种均少量备货，随行就市。目前布厂坯布库存在1个月左右，棉纱原料库存在20-30天之间，多数随用随买。商家当前心态均为迷茫、谨慎观望，走一步看一步为主，对于后市依旧抱有一定期待，希望后续冬季厚面料，或是来年春季订单能有一定跟进。
附：以下为调研样本中两家布行及两家贸易商的具体情况
A布行：在佛山属于中型布行，大圆机台以上，同时旺季会委托加工一部分一部分订单。据当地企业负责人反馈到，当前因订单整体疲软，大圆机只能开到6成上下，根据订单情况随时调整，自用一部分，给其他布行代加工一部分。在当地属于订单较好的企业，主要加工品种为华棉布、罗纹、拉架等。当前主要以华棉为主，但因华棉产能过剩，供大于求，因此也少量加工其他品种。目前来看，下游订单还不明确，布行也不敢大量备货，仅生产常规品种，维持当前订单及常规库存。棉纱价格处于高位，坯布基本没有跟涨，因此对于原料采购欲望也不高，基本以销定产。当前企业棉纱库存自用加代加工总共在20-30天左右，以纯棉40S高配环纺、紧密纺为主，少量氨纶库存。
B布行：自有大圆机不多，在60-80台左右，主要委托织造厂加工为主。今年因订单稀少，自有织机尚未开满，开机率在5成上下浮动，前段时间主要以生产华棉布为主。但近期华棉布库存持续上升，价格回落，亏损加剧，华棉布开始收机。后续将转为单面平纹、拉架、大卫衣等订单。企业老板表示，对于后市不知道该备什么品种，周围布行老板也都很迷茫，虽然到了传统旺季，但市场并没有反应，下游需求也不明显。只能按往年热门品种，均少量储备，保证接单能及时交货即可。当前企业交单期在7天左右，零散订单为主，后续大单较少。目前企业棉纱库存同样为40支环纺、紧密纺品类，库存保持一个月左右，基本为前期订纱陆续到货，后续采购计划不多，按需采购为主。
C贸易商：以做国产纱为主。往常年份月贸易量在吨以上，近期贸易量在-吨之间徘徊。贸易商反馈，当前棉纱库存持续高位，佛山多地仓库已经处于爆满，后续和纱厂订的纱只有延长提货期。目前市场来看，棉纱、坯布环节均处于亏损状态，走货很慢，上游棉花价格连续刷新高点，下游跟涨困难。当前棉纱仅处于被动跟涨状态，下游很难接受，订单整体依旧疲软。目前走货也较为单一，主要是40S品种为主，32S暂未启动，有些纱厂甚至停做32S、26S等中低支纱线，全改40S。但近期，据下游客户反馈，32高配环纺、紧密有少量拿货试机，预期后续或许会有陆续增加。目前40S环纺报价在元/吨，但实际成交集中在元/吨上下，紧密纺上浮-元/吨不等，报价虚高，成交困难。
D贸易商：主要以进口纱为主，销售范围除广东，还有福建等地。进口纱当前对于国产纱来看，相对有优势，客户询单较多，但出货一般，整体略好于国产纱。企业往年一般月贸易量在-吨左右，当前行情较淡，每月出货量在0-吨。当前企业库存有32S精梳、普梳40S品种，印度、越南等地均有。企业反馈，各品牌差异还是比较大，三线品牌精梳32紧密纺价格仅在元/吨出头，一线品牌奥特曼就要要27元/吨附近，差异接近1元/吨。进口纱因40S较少，因此多数还是以32S为主，部分布行已经开始逐渐备32S品种原料。目前手中库存大概有11个柜，后续还有一些陆续到港，因汇率问题，前期结汇使得利润缩水不少。
编辑：谢婷 联系-