科技是人类进步的基石，没错，但也常常是股票投资的陷阱。投资最可怕的事情就是，没学会走，就惦记着跑，结局就是大概率的跌倒，永远记住在投资中跌倒是用钱为代价的。——坤鹏论
一、哪有什么投资能力，归根结底是风险管控能力
在投资中，我们永远要坚信：不投不会亏钱，投错必然亏钱，投什么重要，不投什么更为重要。
如何证明你的投资有阶段性的成就呢？
那就是你认为可以投资的股票越来越少。
坤鹏论常说，股票投资就是一群人坐在一起猜未来。
不管你掌握了多少信息，都是过去的信息，它们不能%代表未来。
所以，投得好不好，短期是运气，长期看的是风险管控能力。
投资有风险，投资赚的就是风险的钱。
所以，对于价值投资来说，最重要的是风险管控能力，这是根本的根本。
研究和分析企业是为了排除风险、看财报也是为了排除风险、各种数据指标同样也是为了排除风险……
坤鹏论坚定地认为，投资成功与否的本质根本就不是什么投资能力，更不是预测能力。
当你苦苦寻求价值投资的奇技淫巧时，证明你的价值投资之路已走偏！
所以，进入股票投资，第一要摒弃的就是非此即彼的二元论思维，更不要有抬杠思维。
你最该秉持的宗旨是，总是要扪心自问，我有没有能力投，而不是自己该不该投。
而这个能力就是你的风险管控能力。
价值投资的集中体现就是像巴菲特那样，通过不断学习、不断研读财报、不断夯实自己的经验和阅历，不断提高自己的认知，从而比别人掌握更多的确定性，确定性越大，风险就越小，因为风险基本就是不确定性造成的。
而且巴菲特也深深明白，一个人再牛，也不可能百事通，万事通，只要此事不通，那就是极大的不确定，就意味着超高的风险，所以，他才严守能力圈。
因此，如果你在某个行业、某个企业能够客观地掌握更多确定性，那就是你的能力圈，巴菲特不投，你都可以投。
不少朋友经常问，科技股能不能投？如何投？
实话说，科技股当然可以投。
但是，即使在工作中与科技打了10多年交道，坤鹏论依然认为自己没有能力投，而且绝大部分的投资者也没有这样的能力。
不是科技股不好，而是看懂科技股太难，不确定性太多，运气成分太多，成功率极低。
除非你真的做到了一切皆在掌握，一切了然于胸，否则还是慎碰为妙。
今天，就来聊聊科技股的话题。
二、打底认知：科技是人类吃饱饭以后的需求
我们需要参考历史中那些明明白白的经验，从而最大限度地避免因无知而犯错。
对于不少中产及热衷于投资事业的人来说，这一点尤其重要。
因为失败的投资计算往往都是无知的产物。
以智能汽车为例，当有人需要智能汽车时，汽车制造商会有生意，汽车制造工人会有工作，汽车工厂里的流水线机器会消耗、保养直到报废，于是机器制造商继而有了生意。
生产一台机器需要一定材料及另一台机器，另一台机器的背后是什么呢？
一定还是一台机器……
假如我们一直追根溯源下去，就会发现，最原始的一定是农业。
吃喝拉撒睡，吃为首！
人可以什么都不要，但吃和喝是必不可少的。
而吃这件事，最终靠的就是农业。
不管人类发展到什么科技时代，反正我们的有生之年，还得吃米饭、吃馒头、吃牛羊猪肉……
不管什么社会体系下，只有在大部分人都能吃饱饭的情况下，才会有工业经济出现，否则一定不会有投入经济生产的工业制造，当然，也许会有军事工业。
所以，我们永远不要忘本，农业是人类社会形成的基础。
再牛的科技，没有大部分人吃饱饭这个基础打底，都不可能被应用，更不可能赚到钱。
古人说得真好——民以食为天。
所以，商业必然围绕这个基本规律才能展开。
这是投资打底的认知，不管外界如何风风雨雨，你自己心里得跟明镜一样，对此深信不疑。
饱暖才会思淫欲，饱暖才是科技发展的根基。
三、科技是工具
芒格说过：“科技革命对生产力等因素的改变程度有多大，我的答案是，比你想象的要少。”
坤鹏论认为，科技再美，它也要服务于人类的吃喝拉撒睡，所以，科技从来不是商业本质，它最大的功能就是提高效率。
凡是提高效率的事情，必然先是会的人少，于是可以要高价，可以得暴利，但最终它肯定要普及，利润率会变得极低。
从其用途讲，科技相当于工具，把工具当资产何其愚蠢，就如同把纺纱机作为棉纺厂的核心资产一样。
工具就是固定资产投资，而且投资强度很高，要求是跑赢摩尔定律的投资，如果无法有效运营，就如同宽大厂房里撂着一堆不用的高端设备一样，从来不会产生收入。
所以，科技的投资首先是成本，再是运用科技产生的现金流。
四、科技总是担当着股市泡沫的主角
“世界上最容易的事情，是购买最新的好主意。”
曾经，某些人带着一帮大V和媒体给你洗脑，过度忽悠科技，你有没有想过，他们为了什么？
归根结底，不还是为了自己能先吃口好饭吗？
一帮大骗子、小骗子合起伙来讲故事骗老百姓。
如果科技真能靠故事编出来，那人类早在原始社会就上天了。
什么独角兽？
那玩意儿基本都是空想出来的，许多根本就经不住考验！
不信就看看，现在还有多少只？
这种事情在历史中屡见不鲜。
话说一七几几年，英国发生了著名的南海泡沫。
英国股市在南海公司的带动下，泡沫四溅，“高科技”公司没少涌现，比如：从铅中提取银、从黄瓜中抽取阳光……
这种不着边际的“高科技”，一上市就被疯买，只要一周时间，公司就能赚得盆满钵满。
再说年美国股市大崩盘，当时股市主角就是汽车和无线电，只要这两个行业的股票都会被疯抢。
大盘甚至会因为一只无线电新股股价飙升上涨18个点，次日开盘又上攻22个点。
后来的二十世纪50年代开始，美国钢铁、摩托罗拉、惠普、拍立得等科技股大受欢迎，在这个长达10年的大牛市里，电子狂潮汹涌澎湃。
接着是“发飘的时代”——60年代，因为，大部分股票价格都飘到了外太空。
那时，新股票名称几乎都和“电子”沾边，不管公司的业务是否与电子工业相关，投资者也根本不在乎，就连公司生产什么产品他们都不Care，只要听起来和“电子”有关，越是神秘越是有人要。
当时玩就是公司改名的把戏，因为电子的英文是“electronics”，于是一时间出现了无数+“trons”和“onics”后缀的公司，比如：astron、pustron、suproics、videotronics等。
当时，有家公司的名字直接来了个全家桶，把市场喜欢的直接叠加，结果拼出一个公司名：“powertronultrasonics”。
一家生产了40年鞋带的小公司，把名字改成了“电子硅片动能催化公司（electronicsandsilconfurth-burners）”，本来市盈率6倍，一改名市盈率就成了6+15=21，那个谁也不懂的“动能催化”就像个魔术师，它有翻倍功效，21*2=42，市盈率直接从6倍蹿升到42倍。
但是，“电子繁荣”在年破灭，恐怖的抛售浪潮爆发，短短5个月时间，大量股票缩水，即使是那些质地很好的成长型股票也难逃厄运。
年5月28日，道琼斯平均指数下跌34.95点，仅次于历史上年10月28日38.33点的单日跌幅，后来这一天被称为蓝色星期一。
接着就是二十世纪八十年代，美国股市高科技新股的发行，几乎是年的翻版，只不过涉及的领域增加了生物技术和微电子行业，疯狂程度远超年。
这个年代，生物高科技席卷美国股市，一些生物科技股的价格却是其每股销售额的50倍。
结果股灾一来，全都被打回了原形，跌跌不休，一直跌到了年，先是跌去了四分之三市值，接着再降50%。
再往后就是大家熟知的年互联网科技泡沫，那种疯狂，那种悲惨，至今让经历过的人心有余悸。
从历史上看，绝大多数科技股就像芒格所评价的：“屎蛋就是屎蛋，放进去葡萄干，也还是一堆屎蛋。”
五、科技根本无法预测
价值投资投的是确定性，特别是未来的确定性，而科技恰恰在这方面最缺乏。
现实中，历史里，注定即使是专家也几乎完全无法预测到那些改变我们生活的重大突破性技术。
他们错过的创新包括：电力、电话、灯泡、收音机、飞机、电视、雷达、原子能、喷气推动器、手机等。
以上这些重大创新似乎都是突然之间到来的，论起预测能力，专家似乎还不如科幻小说作家。
为什么坤鹏论如此笃定，因为从严谨的角度看，这些新技术没有任何一篇文献对其进行过预见。
技术历史学家詹姆斯·马丁曾说过：“所有发明在成为客观现实之前都遭遇到相似的嘲笑。这些嘲笑往往来自当时一些重要的科学家、工程师以及由他们组成的委员会。”
在评论爱迪生对白炽灯泡的研究时，英国议会的一个委员表示：“电灯泡将会好到足以成为我们横渡大西洋的朋友……但在实用性和科学性上不值得人们