冠通每日交易策略
冠通研究年5月16日
期市综述
截止5月13日收盘，国内期货主力合约互有涨跌。乙二醇（EG）、豆二涨超3%，燃料油、豆粕、甲醇、低硫燃料油（LU）、苯乙烯（EB）涨超2%。跌幅方面，沪银跌超2%，焦煤跌超1%。沪深股指期货（IF）主力合约涨0.78%，上证50股指期货（IH）主力合约涨1%，中证股指期货（IC）主力合约涨1.29%；2年期国债期货（TS）主力合约持平，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.05%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.11%。
资金流向截至15:00，资金流入方面，豆油流入8.29亿元，豆粕流入7.73亿元，PTA流入6.04亿元；资金流出方面，沪金流出6.37亿元，纯碱流出6.17亿元，甲醇流出3.51亿元。
核心观点
股指期货（IF）：上周五三大指数高开后早盘走势分化，沪指红盘震荡盘中一度涨超1%，北向资金大幅流入；消息面，发改委副主任胡祖表示，在沙漠、戈壁、荒漠地区规划建设4.5亿千瓦大型风电光伏基地，8万千瓦项目已经开工建设；上海：要努力在本月中旬实现社会面清零；当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.32倍、36.24倍，处于近三年中位数以下水平；未来股指总体慢牛上扬的可能性较大；股指期货中短线预判震荡偏多。
金银：上周三美国4月CPI同比上涨8.3%，市场预期8.1%；上周四美国劳工部数据显示，美国4月PPI指数同比上涨11%，预期为10.7%；这是自年12月以来该数据的首次下降；4月核心PPI同比上涨8.8%，预期8.9%；数据支持美联储进一步快速加息遏制高通胀；美联储主席鲍威尔在接受采访时公开承认在接下来的两次会议上再增加50个基点是合适的；整体看金价仍在加息连续落地的氛围下不断偏空震荡，各种宏观因素继续中长期利好金银
铜：上周四铜价延续跌势，伦铜收跌2.59%；沪铜06合约日盘收跌0.98%，需求疲软施压铜价，美指创下近20年新高，伦铜一度失守美元至七个月新低；国内据SMM调研，4月铜棒开工率为59.03%，华东部分地区疫情反复，发货上仍存在阻碍，浙江地区铜棒企业成品库存相对较高；预计5月铜杆企业开工率为63.03%，同比仍处于历年低位，开工率仍难回至正常水平；海外货币政策加速收紧和国内经济活动放缓对铜价仍构成压力，但短期供需关系偏紧支撑铜价，预计铜价延续震荡偏弱走势。今日沪铜主力运行区间参考：70-71元/吨。
原油：上周四，IEA在其月度报告中表示，俄罗斯因制裁而损失的原油供应量从7月份开始将增至万桶/日；这将使俄罗斯今年的石油日产量降至万桶，为年以来的最低水平；本周四公布的OPEC5月月度报告称，今年4月OPEC成员国对OPEC+联合减产协议的执行率达到%，OPEC当月合计减少的产量较联合减产的要求规模多了85.1万桶/日；OPEC月报将今年全球经济预期增速从4月的3.9%降至3.5%，认为增速上调的潜力“相当有限”；油价返回美元/桶上方持续震荡，油价未来整体前景依然看好。
甲醇：期货方面：MA震荡上游。甲醇市场最近开启反弹行情，基本面暂时触底，市场去库。收盘MA合约元/吨，较上一交易日上涨2.26%；成交量手；持仓93万手，-93手。
江苏常州等地甲醇报盘出罐参考-元/吨附近。现货方面，部分甲醇甲醇工厂前期停车已逐渐恢复，近期市场供应量或小幅反弹。最新甲醇开工率78.62%%，环比+1.48%。成本方面，受限价政策影响，多数贸易商观望情绪浓厚，主动减少采购，但随气温逐步上升，即将迎来用煤用电高峰期，电厂用煤需求增加，短期看，煤价或坚挺为主。库存方面，港口总库存量78.73万吨，较上周跌4.33万吨，环比跌5.21%。进口船货抵港密度不大，江苏地区出货良好，在烯烃的刚需消费下，甲醇港口本周去库。内陆部分代表性企业库存量43.13万吨，较上周跌4.19万吨，环比跌8.85%。
PTA：期货方面：TA大幅反弹。原油价格反弹和PX价格上调，共同构成PTA成本端大幅抬升。PTA报价近两日大幅走高，但下游无明显改善。收盘TA合约元/吨，较上一交易日上涨1.64%；成交量手；持仓万手，+手。
PX端价格近期强势上涨，本周累计上调72美元/吨。PTA产业链相对弱势，下游聚酯需求偏弱，因此更多的靠成本抬升被动提价。周内加工费一度回落到46元/吨，但随着PTA随后跟涨，当前回升到元/吨附近。原料方面，原油维持宽幅震荡，造成PTA近期行情不确定因素较大。长三角地区物流依然没有恢复到顺畅状态，聚酯端经历前期降负荷后保持平稳。预计5月中下旬浙江疫情或有好转，提升市场信心。原料方面，亚洲PX涨19.34美元至.67美元/吨FOB韩国和.67美元/吨CFR中国。
橡胶:期货盘面上，沪胶期货合约震荡整理，短暂止跌。合约开盘价为元/吨，收盘价为元/吨，涨85元/吨，涨幅0.67%，成交量手，持仓量23万，减少手。持仓方面，RU合约前二十名多头持仓，+；前二十名空头持仓，-8，多增空减。
供应端全球产出趋势性增多,国内外主产区未来两周降雨较多。需求方面，随着疫情形势逐渐缓和，上海等地汽车企业复工率提升。不过，终端消费的恢复或许还要推迟。整体来看，国内开割初期供应压力不大，而需求受终端需求不佳以及社会库存偏高影响难有明显改善，行情缺乏上涨支撑，不过橡胶超跌明显，上周反弹后有所修复，后市仍有反弹空间，但并不大，因此预计橡胶维持震荡筑底走势。
聚烯烃：今日国内主流行情整体价格小幅下跌，今日聚丙烯主力期货低开震荡。受宏观面影响，国际油价小幅收涨，成本端支撑较强。但PP需求端一般，并未跟涨。供应端，拉丝排产率提升至27%，仍处于偏低水平。下游企业开工持稳，BOPP、注塑及塑编企业开工变化不大。近期企业订单稍有上涨，塑编样本企业适量补库存；BOPP行业方面，膜厂订单小幅增多，BOPP厂家适量增加原料的采购。库存方面，截至5月12日，两油通用塑料总库存在82万吨，环比上周同期降5.20%，同比去年同期高4.46%。
国内PVC终端需求偏弱，企业提升负荷意愿不高。国内PVC生产企业本周开工率82.37%，环比减少0.09%。其中电石法开工率83.39%，环比增0.10%；乙烯法开工率79.46%，环比减少0.85%。进入5月份企业检修计划明显增加，在集中检修阶段，PVC行业开工或出现明显回落。受环保、疫情等影响，企业多刚需采购为主，整体成交一般。节后需求小幅回升，但整体变化幅度有限。PVC原料方面，电石法PVC企业生产成本均环比增加，电石以及氯价格上调，带动电石法成本走高；外采氯乙烯PVC生产企业因氯乙烯价格稳定，成本较上周持平。
生猪：猪价持续走高，主力增仓上行。现货来看，据涌益咨询，本周全国生猪出栏周均价14.96元/公斤，周涨幅1.01%。本周受华南调运政策影响，周边市场猪源调运进入广东区域受阻，叠加情绪面支撑猪价上行，北方散户出栏积极性降低，屠企收购难度加大，但终端消费市场目前暂无明显利好提振，短期市场或震荡调整。期货盘面上，本周，生猪期货主力09合约跳空高开，一路震荡上行，再创新高，增仓放量长阳收盘，收盘录得周度7.09%的涨跌幅，收盘价报元/吨，周线上技术性站稳18；其他非主力合约全线上涨收阳，期限结构上依旧呈现近低远高的升水结构。主力09合约持仓上看，前二十名主力净持仓呈现净空状态，多空主力都在不断增仓，空头主力增仓更为积极一点。政策底显现，市场底也基本形成。技术上，09合约小时线站稳19，长线多单继续持有，但要防范连日大涨之后的短线回调。套利方面，多LH空LH的跨期套利单短线回撤后，今天持续走扩，前期加仓的盈利单可继续持有。
棉花:据中国棉花信息网，中国棉花价格指数B报价元/吨，较前一交易日下调24元/吨。昨双28或单29新疆机采棉报价集中在-，与前日持平，一口价报。山东、江苏等地纺企二季度接单不畅，叠加疫情防控严峻及纺纱利润偏低，棉花仍随用随买。人民币对美元持续贬值，子3月初至今已累计贬6.7%。进口棉和进口纱受此影响上涨速度明显加快，内外棉价差亦大幅扩大。但纺企终端消费不畅，亏损局面难改，市场空间较难拓展。
据USDA，4月22至28日一周美国本年度陆地棉净签约吨，环比大减88%，为本年度最低单周签约量；装运吨，减15%。中国净签约量-吨，装运吨。USDA推出下年度最新预测，全球总产.8万吨，同比增2.2%；消费.0万吨，减0.8%；出口.4万吨，增4.4%；期末库存.2万吨，减1.0%。
截至收盘，CF收涨，涨幅0.56%，报元/吨，仓单增手。技术面上，美棉整体依托底部弧度反弹，触及短线区间阻力后，上行压力较大。郑棉日内出现弱反弹，短线或有机会触及区间顶部压力位，但趋势性回落的风险仍在，中短线多头交易者建议保持观望，操作上，若行情短时间反弹，短线及前期获利多头，建议及时平仓了结，保持观望。长线空头可选择逢高做空，仓位宜轻，止损宜大。
豆、棕油:棕榈油方面，截至5月13日，广东24度棕榈油现货报价元/吨，较上个交易日上调元.吨。截至5月10日当周，港口库存为32.35万吨，较上周累库0.5万吨。棕榈油主力P合约收盘报元/吨，涨幅0.9%，仓单增手。豆油方面，截至5月13日，张家港豆油报价元/吨，较上个交易日上调元/吨。截至5月10日当周，港口库存为77.45万吨，较上周累库4.05万吨。豆油主力Y合约收盘报元/吨，涨幅1.82%，仓单增手。
5月USDA报告显示：美国方面，21/22年度期末库存从2.6亿蒲式耳下调0.25亿蒲式耳至2.35亿蒲式耳，略高于市场预期的2.27亿蒲式耳。22/23年度，预计美豆产量为46.4亿蒲式耳，略高于市场预期的46.26亿蒲式耳；期末库存预计为3.1亿蒲式耳，略低于市场预期的3.17亿蒲式耳。巴西方面，21/22年度产量维持不变，而市场预期下调至1.亿吨。阿根廷方面，21/22年度产量继续下调万吨至万吨，低于市场预期的万吨。
截至5月5日当周，美国/22年度大豆净销售量为吨，环比比上周减80.4%，其中销往中国吨。/23年度净销售量为77吨，环比上一周减81%，其中销往中国0吨。当周出口量为吨，环比比上周降16.3%,其中向中国出口140吨，环比减17.1%，已连续四周下降。
油厂方面，进口成本压力再度回升，豆粕价格出现反弹，压榨利润整体仍为负，且豆粕库存量显著增加，对油厂开工意愿有消极影响，对豆油产生一定支撑作用。
宏观上，俄乌局势胶着，随着北约的深入，地缘冲突风险持续推高，影响面逐步扩大。目前马来棕榈油发生累库，油脂下方支撑或有所松动。
盘面上，豆油反弹维持强势，回踩区间低位确认后如期上行。受USDA美豆期末库存调低等数据的偏多影响，豆油反弹持续性明显强于棕榈油，油脂板块高位整理过后，豆棕价差或逐步回归。油脂建议以震荡偏多思路对待，豆油新进多单注意高位减仓出货，底部多单暂时持有；棕榈油短线以出现止跌信号，